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行业核心观点：

2023年五一档共上映8部重点影片，包括《长空之王》、《这么多年》、《人生路不熟》、《惊天救援》、《倒数说爱你》、《检察风云》、《长沙夜生活》和《新猪猪侠大电影·超级赛车》，影院全面恢复运营+重点影片定档+观影热情高涨等多重利好驱动五一档表现，2023年五一档票房有望逆转2022年票房低谷，重新延续2017-2021年票房连续上涨趋势。

投资要点：

整体票房：撤档影片加码五一档期，看好档期票房修复。五一作为国内重要节假日，档期票房一直在全年票房中占据重要地位，总票房自2017年的7.84亿元连升至2021年的16.74亿元，档期票房占全年票房比例从1.40%也逐步攀升至3.56%。2022年由于影院大范围关停，五一档期电影纷纷撤档，票房远不及预期，而2023年影院全面恢复运营，撤档重点影片加码五一档期，叠加观众报复性消费热情，预计今年五一档期将回升至2021年水平，延续此前的连涨态势。

内部结构：《长空之王》一家独大，口碑、影片质量成就最终票房。8部电影全面覆盖动作、灾难、爱情、喜剧、动画等多种类型，能够满足不同偏好的观影群体需求。想看人数的梯队分层较为显著，女性及青年群体贡献主要力量。综合各大媒体平台的票房预测数据，我们预测2023年五一档期的票房前三名分别是《长空之王》、《人生路不熟》、《这么多年》，预测总票房将达到22.86亿元。从单个影片分析来看，《长空之王》作为王一博原本第一部大银幕作品，该片应在去年国庆档上映，历经撤档再定档，积累了粉丝浓厚的关注度和情感价值，预售成绩领先同档期电影，如果影片质量稳定，最终票房将会较为可观，预计票房为9.42亿元；合家欢公路电影《人生路不熟》作为档期中唯一一部喜剧，强契合五一档假期氛围，类型题材优势明显，喜剧演员乔杉、马丽叠加流量范丞丞，票房可期，预计收获5.19亿元票房；《这么多年》背靠八月长安“振华系列”IP，作为经典的青春校园系列终章，影片吸引了无数书粉和影迷的期待，但是档期内存在同类型爱情片《倒数说爱你》，易形成观众分流，票房预计达到3.18亿元。

投资建议：影视院线行业逐步回暖，优质影片蓄势待发。随着影院全面恢复运营，优质影片陆续定档上映，叠加观众观影热情暴涨，2023年电影行业明显复苏，五一档档期票房可期，随着后续暑期档、国庆档各优质影片定档落地，优质外国影片注入，将带领影视院线市场持续回暖。建议关注核心出品方及影视院线相关头部公司。

风险因素：电影口碑、质量不及预期；影片延期风险；电影声誉相关风险。

（来源：万联证券）

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